中国投资无限义务公司

投资管理

作为大年夜型经久机构投资者,中投公司异常看重资产设备,一直将构建简单、透明、有韧性的组协作为境外投资任务的重中之重,赓续优化资产设备和组合管理。相干任务遵守四个重要准绳:一是符合董事会设定的经久收益目标和风险容忍度请求;二是婚配中投公司本身特点和投资准绳及理念;三是充分自创实际研究和其他投资机构经历;四是在实际过程当中赓续优化进步。

中投公司现行资产设备采取参考组合形式,构成“参考组合-三年政策组合-年度政策组合/目标组合-实际组合”架构。参考组合由地下市场股票和固定收益构成,可由主动低本钱方法取得敞口;参考组合直不雅地设定了总组合风险中枢,同时可作为公司中经久相对收益基准;三年政策组合经过过程公道引入其他资产种别和展开积极战略,较参考组合风险收益特点更优;年度政策组合/目标组合兼顾另类资产投资进度和短期市场不雅点。在参考组合形式下,资产设备和总组合管理的透明度和效能取得进一步晋升。今朝,国际上有多家主权财富基金和养老金同等业机构采取参考组合形式。

中投公司在全球范围展开投资,资产种别包含地下市场股票、固定收益、另类资产和现金产品。个中,地下市场股票指对上市公司的股权投资;固定收益包含包含国债、公司债等各类债券产品;另类资产包含对冲基金、风险平配,泛行业直接投资、泛行业私募股权、私募信用、资本/大年夜宗商品、房地产,和基本举措措施等;现金产品包含现金、隔夜存款,和短久期美国国债等。

2011岁首年代,董事会决定将投资考察周期延长至10年,把转动年化报答率作为评价投资绩效的重要目标。

  • 境外投资组合分布及比例

    截至2018年12月31日

    境外投资组合拜托和自营投资比例1

    截至2018年12月31日


    面对复杂多变的国际经济金融情势,我们积极研究应对,谨慎展开各项投资管理活动。截至2018岁尾,公司境外投资组合中另类投资(含直接投资)占比达44.1%,同比增长4.8个百分点。除财务费用外的本钱费用占境外投资总组合市值的比重,也控制在预算请求范围内。

    资产设备方面,2018年,中投公司积极应对市场情势变更,渐渐降低总组合风险水平和杠杆程度,全年实际组合收益逾越政策组合,政策组合收益逾越参考组合。公司做了大年夜量任务进步投资和管理程度:促进机构化投资才能,展开月度市场商量和专题分析,加强计谋协作同伴联动,晋升市场断定质量;优化总组合设计管理,展开多维度设备研究,建立尾部对冲组合,优化战术资产设备(TAA)流程;建立投资活动现金管理账户,确保活动性需求和敞口婚配,并展开多渠道的投资活动性管理手段,晋升效力、拓展收益;贯彻公司扩大年夜另类和直接投资的偏向,进一步优化经久资产设备等。

  • 中投国际地下市场投资

    2018年,中投国际持续推动拜托和自营投资的精细化管理,推动战略构造优化,尽力拓展可持续、可复制、可扩大的逾额收益来源,赓续进步投资管理才能。地下市场股票:深刻跟踪、评价已投管理人,积极停止战略构造优化和拜托管理人评价调剂;启动因子投资并加强相干研究,完美量化分析对象。债券与相对收益:债券战略,构建后备管理人库,停止经久跟踪;对冲基金战略,优化子战略构造和设备比例,完成多个项目标新投资、赎回和增资任务;多资产战略,调剂风险平配战略,完成信用产品建仓,晋升风险分散感化。自营才能扶植:股票投资,持续优化今朝已有的精品根本面自营组合,积极开辟量化自营组合。债券投资,自营管理组合拓展至全球国债和当局相干债积极组合、通胀挂钩债和蓬勃国债主动,展开借券营业和优化抵押品管理。持续深化自营投资和拜托投资才能的相互弥补和促进。

  • 境外投资组合固定收益类型分布

    截至 2018年12月31日

    境外投资组合地下市场股票地辨别布

    截至 2018年12月31日


    境外投资组合地下市场股票行业分布

    截至 2018年12月31日  
  • 中投国际经久资产管理

    2018年,中投公司重点加强经久资产设备与战略研究,经过过程标准投资决定计划与项目督办流程,进步经久资产管理程度。2018年,共审批57个私募股权/私募信用/房地产项目,并对多个项目实施了加入或部分加入,取得了优胜后果。私募股权和私募信用:体系梳理已投基金,择优续聘、选聘基金管理人,同时跟踪市场生长静态,展开“经久私募股权”投资战略;改进跟投、共投决定计划流程,过度加大年夜对部分优良单一项目标投资金额,及时捉住高质量但范围小的投资机会。基于经济和信用周期、行业根本面、非投资级信用产品市场静态等积极展开私募信用投资构造。房地产:持续做好传统细分投资范畴,在全球重要房地产市场投资具有经久稳定收益且抗跌性较好的优良资产;谨慎展开直接投资,重点存眷平台型项目和新型另类房地产投资机会;遴选聘请优良新基金并对已投基金停止择优续聘,积极展开多个跟投项目。投后管理:重视加大年夜投后管理的参与力度和主动性,对已投项目停止密切跟踪与定期梳理,以项目为单位制订投后管理筹划;深刻分析相干行业周期和区域市场走势,积极掌握窗口,妥当展开项目再融资、减持和加入任务。

  • 中投海内投资活动

    2018年,中投海内持续加强专业化直投平台扶植,新增制订投资管理制度8项,优化投资项目分类管理,进一步构建符合直投营业特点的制度体系。加强投资组合监控,建立全覆盖的投资项目审计申报监控机制,优化投资决定计划事项督办机制。

    2018年,中投海内完成投资决定计划的项目合计24个,触及承诺投资额算计约49亿美元,在基本举措措施、动力、互联网、花费、医疗、制造、农业等范畴展开了多个标忘性项目。同时,根据市场情况和项目运转情况,为汗青存量项目有针对性地制订投后管理筹划,一方面加强与被投企业及其他股东的沟通,完成项目管理增值;另外一方面掌握有益时间窗话柄现项目加入,获得报答。基本举措措施范畴,加强与核心基金管理人的协作,重视结合国际家当投资者,持续扩大年夜跟投和共投,投资多个通信和动力基本举措措施等范畴项目;根据不合国度/地区和行业的监管政策变更、市场机会和项目特点,定制投资战略和投后管理形式。资天性源范畴,力争捉住有益行业的周期窗口,积极管理和妥当加入已投项目,同时着眼长远,稳步增长新动力敞口,以分散风险,优化现有投资组合。泛行业范畴,从中国视角出发展开多笔投资。TMT方面,聚焦高新科技对传统家当的赋能;医疗安康方面,投资医疗大年夜数据、自力医学检测等范畴抢先企业;花费方面,加强行业跟踪和前瞻性分析,赞助被投企业对接中国协作同伴;先辈制造方面,积极拓展同伴关系,存眷具有增长潜力并能经过过程对接中国市场完成价值晋升的企业。农业范畴,深刻研究梳理、开辟有价值的细分行业,完美符合本身特点和优势的全家当链投资战略,积极打造专业化海内农业直投营业平台。存眷与国表里行业企业和投资机构深刻协作,展开育种、供给链、仓储物流等范畴投资。多双边及平台基金范畴,推动中美制造业协作基金、中俄投资基金、中爱科技生长基金等的投资管理任务和对丝路基金的股权管理任务。同时,以中国视角为切入点,在项目搜索、项目评价、投资履行、投后价值创造等各个环节发挥双边基金与直投营业之间的协同感化。

  • 境外分支机构活动

    建立海内分支机构是中投公司拓展全球触角、深化同伴关系、进步投资才能的生长计谋举措。

  • 2018年,中投国际(喷鼻港)保持既定的投研规律和研究标准,积极、谨慎管理组合,取得了优胜事迹。同时,中投国际(喷鼻港)应用喷鼻港的区位优势,密切存眷全球及区域市场静态,积极展开同业交换与互动。投资项目搜讨取得冲破性停顿,投后管理发挥支撑感化,完成与总部的有效互动和优胜协同效应。
  • 2018年,纽约代表处充分应用纽约国际金融中间的地位和优势,展开区域经济、金融市场和监管趋势的研究任务,积极拓展贸易同伴搜集,发掘投资项目资本,加强与本地贸易同伴的交换协作,为中投公司在美洲展开投资等相干活动供给支撑。

截至2018年12月31日,中投公司境外投资净收益率好过董事会肯定的年度考察基准;十年累计年化净收益率超出董事会肯定的经久事迹考察目标。


2018年,中投公司境外投资净收益率为-2.35%;截至2018年12月31日,之前十年累计年化净收益率为6.07%,自2007年9月29日成立以来累计年化净收益率为5.18%;以上事迹均为美元计算。

境外投资组合投资事迹概要(均为美元计算)

年份 累计年化净收益率 年度净收益率
2008 -2.1% -2.1%
2009 4.1% 11.7%
2010 6.4% 11.7%
2011 3.8% -4.3%
2012 5.02% 10.60%
2013 5.70% 9.33%
2014 5.66% 5.47%
2015 4.58% -2.96%
2016 4.76% 6.22%
2017 5.94% 17.59%
2018 5.18% -2.35%

·累计年化收益率和2008年事迹均从公司成立日2007年9月29日起计算。

懂得投资准绳内容 更多风险管理内容